每經記者｜黃宗彥    每經編輯｜陳柯名 吳永久 潘海福    

每次上市公司實控人的“離婚賬本”一攤開，總能牽動投資者的神經。

近日，申通快遞實控人之一陳小英在離婚14年后，被前夫起訴索要公司2028.4萬股。按公告當日（1月21日）公司的收盤價13.78元/股計算，這部分股權對應的市值約為2.8億元。

事實上，這樣的“離婚分割股權大戲”并不少見。《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年全年共有12家上市公司因實控人離婚卷入股權分割，股權分割的總市值從公告當日的57.83億元漲到年底的63.21億元，并且沒有實控人及前任實施減持。

這些案例里，有的通過和平協(xié)商分家產，有的通過法院裁決，甚至有人直接通過離婚拿到了公司控制權。

中國人民大學財政金融學院教授鄭志剛向《每日經濟新聞》記者分析表示，上市公司的重要特點是所有權與經營權分離，理論上股權歸屬并不一定會影響企業(yè)的經營方式。并且，在利益回報面前，實控人夫妻即便離婚并且分割股權，后續(xù)雙方可能在公司經營、戰(zhàn)略等關鍵問題上仍保持立場一致。

2025年A股12家公司實控人離婚分割股權

單筆最高分割11.98億元市值

2025年的A股市場，實控人離婚引發(fā)的股權分割事件持續(xù)上演。

據(jù)《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，有12家A股公司先后公告實控人離婚分割股權情況。

值得一提的是，本次的統(tǒng)計結果僅考慮本次離婚分割的股份數(shù)量，若此前實控人原配偶持有公司股份的部分不計算入內；其中，時創(chuàng)能源、善水科技、金圓股份的統(tǒng)計結果為實控人原配偶在本次分割股權中所獲得的直接持股加上間接持股之和。

數(shù)據(jù)顯示，公告當日的分割市值合計達57.83億元。截至2025年12月31日，剔除還在訴訟中未披露詳情的神州數(shù)碼，11家公司股權分割部分的市值規(guī)模在年底增長至63.21億元。

不過，各家的“分手費”差距懸殊。移遠通信以11.98億元的分割市值成為年度最高；而悅安新材的分割市值為1.57億元，在12家公司中最低。

數(shù)據(jù)來源：上市公司公告、東方財富

在這些案例中，善水科技的結局較為獨特。公司在去年10月20日的公告中表示，實控人、董事長兼總經理黃國榮因個人原因被采取刑事強制措施；隨后，公司在11月7日再度發(fā)布公告稱，黃國榮與吳新艷經法院調解，已解除婚姻關系。吳新艷在與黃國榮分割股權后，成為公司新實控人，并兼任公司董事長、總經理。這也是2025年A股唯一一例離婚后成為上市公司掌門人的案例。

實控人配偶任職方面，除了善水科技外，珠城科技的實控人前配偶施樂芬在公司擔任董事。而其他公司的實控人前配偶均無在公司任職，也就是說這些配偶在離婚后不會觸碰公司核心經營和管理。

從分割股權的方式來看，雙方通過離婚協(xié)議和平分手占絕大多數(shù)：12家公司里，7家通過友好協(xié)商搞定股權分割，占比達58.33%；2家靠法院判決，2家在法院調解后收尾。神州數(shù)碼實控人離婚案仍處于訴訟拉鋸戰(zhàn)中。

12家公司實控人及前任無減持行為

10位實控人前任到年底財富增值

投資者普遍關心的焦點是，上市公司實控人在離婚分割股權后，公司股價會否因配偶減持造成下跌？

從統(tǒng)計結果來看，在上述12家公司里，10家股價從公告日到2025年最后一個交易日實現(xiàn)上漲，占比83.33%。其中，悅安新材股價漲幅最多，累計漲幅達到37.21%；金圓股份、威士頓等公司的股價漲幅也超過20%，實控人的前任們屬于“躺賺”，只有善水科技、金丹科技兩家公司股價出現(xiàn)下跌，最大跌幅為13%。

更值得關注的是，這12家公司的實控人和前任們并沒有在股權分割后減持股票。結合公司在公告后至年內的股價的變動可以看出，不僅實控人及前任表現(xiàn)淡定，市場也沒有將其解讀為利空。

其實，投資者的擔憂并非空穴來風，曾經有一些A股公司在實控人離婚并分割股權后，公司股價出現(xiàn)較大幅度下跌。歸其原因是投資者擔心實控人配偶在分割股權后進行減持，因此這類消息通常被解讀為利空。

比如，A股某公司在公告實控人離婚并分割公司股權后，公司股價在公告當日就下跌超5%，并在接下來的3個交易日內連續(xù)下跌，僅4個交易日股價累計下跌21.44%。

為何2025年A股市場對實控人離婚分割股權的利空解讀趨于弱化？

中國人民大學財政金融學院教授鄭志剛在接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析表示，上市公司的重要特點是所有權與經營權分離，理論上股權歸屬并不一定會影響企業(yè)的經營方式。這就決定了，夫妻之間的股權分割本身并不會對公司傳統(tǒng)經營框架產生實質性影響，這也是絕大多數(shù)企業(yè)面臨此類情況時的常態(tài)。

另外，鄭志剛進一步表示，盡管實控人夫妻內部可能存在深刻矛盾，甚至水火不相容，但沒有人會與利益為敵。在利益回報層面，雙方的意見可能高度一致。不排除這樣的可能性：即便夫妻關系反目，在公司經營、戰(zhàn)略等關鍵問題上保持立場一致。

（免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|黃宗彥

編輯|陳柯名 吳永久?潘海福

校對|金冥羽?

封面圖來源：視覺中國

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