2月26日（周四），A股市場(chǎng)成交活躍，但指數(shù)4150點(diǎn)上方面臨壓力，對(duì)投資情緒有所壓制。AI科技投資方面，A股港股市場(chǎng)的焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)實(shí)物，外資投行提出HALO策略（Heavy Assets， Low Obsolescence）來重新定義AI時(shí)代下的資產(chǎn)價(jià)值，即重資產(chǎn)與低淘汰率，如電網(wǎng)、石化、有色等實(shí)物資產(chǎn)。

但從ETF資金動(dòng)向來看，科技風(fēng)格依然具備吸引力。恒生科技指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新低，吸引“抄底”大軍涌入。

2月26日當(dāng)日凈流入第一的為恒生科技相關(guān)ETF，13只恒生科技ETF合計(jì)凈流入達(dá)25.07億元。其中規(guī)模最大的為恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH）。

不過，部分投資者發(fā)現(xiàn)恒生類ETF限制申購的情況，這源于QDII額度稀缺，熱衷“抄底”的左側(cè)資金轉(zhuǎn)而涌入港股通科技ETF基金（159101.SZ）、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF基金（520910.SH），這些港股通ETF成分股不受QD額度限制。

除了恒生科技，當(dāng)日凈流入居前的還有：證券ETF、電網(wǎng)設(shè)備ETF、黃金ETF等。其中電網(wǎng)設(shè)備ETF（159326.SZ）單日凈流入超9億元，近兩日合計(jì)凈流入接近20億元，也是“HALO策略”的體現(xiàn)，景氣策略型資金在AI科技敘事動(dòng)搖之際，共識(shí)轉(zhuǎn)向：AI的盡頭是“重資產(chǎn)”。

華夏基金投資者回報(bào)研究中心王波表示：在估值擴(kuò)張行情中，“景氣策略”“動(dòng)量策略”“高共識(shí)資產(chǎn)”具備基本面邏輯支持，有望持續(xù)占優(yōu)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，三月重要會(huì)議政策預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)改善，對(duì)市場(chǎng)維持做多判斷。圍繞上述邏輯，科創(chuàng)半導(dǎo)體、電網(wǎng)設(shè)備“景氣”領(lǐng)先，“動(dòng)量”占優(yōu)，是科技行情共識(shí)方向；周期方面，工程機(jī)械、石化、自由現(xiàn)金流等，“景氣”改善的同時(shí)， 市場(chǎng)對(duì)實(shí)物資產(chǎn)“價(jià)值重估”邏輯也更加認(rèn)可。