每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜董興生    

3月3日晚間，滄州明珠（SZ002108，股價(jià)5.03元，市值82.92億元）披露定增預(yù)案，公司擬向特定對(duì)象廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州輕工”）發(fā)行不超過3.51億股股票，募資總額不超過14億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。廣州輕工為滄州明珠控股股東，其參與認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票構(gòu)成與上市公司的關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)公告，上述定增預(yù)案已由滄州明珠于3月3日召開的第九屆董事會(huì)第九次（臨時(shí)）會(huì)議審議通過，但本議案尚需提交公司股東會(huì)審議以及有關(guān)審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)后方可實(shí)施。滄州明珠擬于2026年3月20日召開2026年第三次臨時(shí)股東會(huì)審議上述議案。

發(fā)行價(jià)較公告日收盤價(jià)折價(jià)超20%

據(jù)定增預(yù)案，滄州明珠本次定增的發(fā)行價(jià)格為3.99元/股，較上市公司3月3日收盤價(jià)5.03元/股折價(jià)約20.68%。本次定增數(shù)量為不超過3.51億股（含本數(shù)），按本次發(fā)行數(shù)量上限測(cè)算，占本次定增前公司總股本的21.28%，發(fā)行數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%。最終發(fā)行數(shù)量以經(jīng)深交所審核通過并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)發(fā)行的股票數(shù)量為準(zhǔn)。

需要指出的是，本次發(fā)行前，廣州輕工直接持有滄州明珠約1.67億股股份，占公司總股本的10.1%，同時(shí)，根據(jù)東塑集團(tuán)（滄州明珠原控股股東）及其一致行動(dòng)人于立輝、趙明、上市公司原實(shí)際控制人于桂亭與廣州輕工簽署的《表決權(quán)委托協(xié)議》，東塑集團(tuán)及其一致行動(dòng)人將持有的公司剩余約1.6億股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給廣州輕工，廣州輕工通過直接持股聯(lián)合表決權(quán)委托的方式獲得上市公司19.78%股份表決權(quán)，為公司控股股東。

根據(jù)上述預(yù)案，上市公司向廣州輕工發(fā)行約3.51億股股票，本次發(fā)行完成后，廣州輕工將持有約5.17億股上市公司股票，持股比例為25.88%，廣州市國(guó)資委仍為公司的實(shí)控人，本次發(fā)行將不會(huì)導(dǎo)致公司的控制權(quán)發(fā)生變化。廣州輕工認(rèn)購(gòu)的本次發(fā)行股票，自發(fā)行結(jié)束之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資金需求較大

對(duì)于本次定增的目的，滄州明珠稱，一是把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，為上市公司核心業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持；二是補(bǔ)充流動(dòng)資金，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；三是廣州輕工進(jìn)一步提升直接持股比例，鞏固控制地位，奠定堅(jiān)實(shí)的治理基礎(chǔ)。公司定增預(yù)案也顯示，本次定增募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)滄州明珠2025年三季報(bào)和Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到39.63%，創(chuàng)2014年三季度末以來(lái)新高。此外，滄州明珠2024年?duì)I收增長(zhǎng)4.93%至27.48億元，但歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑43.23%至1.55億元，出現(xiàn)“增收不增利”。2025年前三季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.9%至20.78億元，但歸母凈利潤(rùn)增速僅0.99%。

滄州明珠還在預(yù)案中稱，近年來(lái)，隨著BOPA薄膜和鋰離子電池隔膜行業(yè)的市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。為保證對(duì)市場(chǎng)需求的快速跟進(jìn)，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司加大投入，新增幅度寬、速度快、產(chǎn)能高、相對(duì)成本低的BOPA薄膜生產(chǎn)線以及鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線，隨著先進(jìn)產(chǎn)能的投產(chǎn)，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)得到進(jìn)一步提高。在上述背景下，公司必然伴隨人員的增長(zhǎng)，管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用的增加，上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資金需求較大。本次定增將為上市公司發(fā)展提供重要的資金支持。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，A股上市公司定增募資全部用于補(bǔ)流其實(shí)并不罕見。例如，氣派科技于2026年1月17日獲證監(jiān)會(huì)同意定增的注冊(cè)批復(fù)，并于2026年2月6日完成發(fā)行，其本次定增募集資金總額1.59億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額1.55億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此外，向控股股東定增募資全部用于補(bǔ)流也有先例。例如，佳電股份曾于2024年向控股股東哈電集團(tuán)發(fā)行股票募資不超過11.12億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于補(bǔ)充償還哈電集團(tuán)委托貸款的流動(dòng)資金。

封面圖片來(lái)源：AIGC