每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜畢陸名    

3月13日晚間，信維通信（SZ300136，股價64.13元，市值620.5億元）披露定增預案，公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票，募資總額不超過60億元人民幣，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項目、射頻器件及組件項目、芯片導熱散熱器件及組件項目。

據(jù)公告，上述定增預案已經信維通信于今日召開的第六屆董事會第三次會議審議通過，尚需提交公司2026年第一次臨時股東會審議。信維通信將于2026年3月30日召開2026 年第一次臨時股東會審議上述議案。

此外，按照本次發(fā)行規(guī)模上限（不超過約2.9億股）測算，實控人彭浩的持股比例將從19.48%降至不低于14.99%，仍為公司實控人，因此本次定增不會導致公司控股股東和實控人發(fā)生變化。

近半募集資金將投向“商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項目”

對于本次定增的目的，信維通信稱，一是持續(xù)加大生產投入，鞏固“第一增長曲線”領先優(yōu)勢；二是推動有競爭力的新產品線落地，驅動“第二增長曲線”快速成長；三是優(yōu)化資本結構。

“公司本次發(fā)行完成后，可以進一步優(yōu)化資本結構，增大總資產及凈資產規(guī)模，減輕財務風險，增強公司綜合競爭力，增強持續(xù)盈利能力和抗風險能力，為公司未來融資及長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎?！毙啪S通信稱。

公告顯示，信維通信此次60億元的定增擬用于三個項目，分別為商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項目、射頻器件及組件項目、芯片導熱散熱器件及組件項目。其中，商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項目為本次定增的主要募投項目，該項目的總投資約35.63億元，擬用募集資金投入28.5億元（占比47.5%）。

圖片來源：信維通信公告

對于市場最關心的商業(yè)衛(wèi)星項目，信維通信稱，本項目實施主體為公司全資子公司信維通信（江蘇）有限公司，建設地點位于江蘇省常州市金壇區(qū)金龍大道 369 號。該項目建設期為36個月，將利用現(xiàn)有廠房并進行改造，不涉及新增土地。

信維通信稱，截至目前，該商業(yè)衛(wèi)星項目已取得常州市金壇區(qū)發(fā)展和改革局出具的投資項目備案證，項目涉及的環(huán)評手續(xù)尚在辦理過程中。公司同時稱，經可行性論證及項目收益測算，本項目具有良好的經濟效益。項目實施后，能夠為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，提升整體盈利能力。

三大募投項目建設期均長達三年

預案顯示，信維通信已經是北美商業(yè)衛(wèi)星客戶的長期供應商。此舉顯示出公司試圖利用現(xiàn)有高頻高速連接器的優(yōu)勢，向陣列天線及模組延伸，提前卡位低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的地面終端爆發(fā)期。

此外，信維通信在預案中多次強調其在底層材料上的突破。例如，在射頻器件領域，公司掌握了自主研發(fā)的LCP薄膜及柔性覆銅板量產能力；在芯片散熱領域，掌握了基于液態(tài)金屬和高分子材料的TIM1先進配方技術。這種“材料—零件—模組”的一站式能力，有助于公司在國產替代浪潮中獲取更高附加值。

然而，《每日經濟新聞》記者（下稱“每經記者”）注意到，公司2022年、2023年和2024年的現(xiàn)金分紅分別為4837.84萬元、9675.69萬元和4762.34萬元。最近三年累計現(xiàn)金分紅僅約1.93億元，占三年歸母凈利潤（18.32億元）的比例僅為10.52%。對比此次一口氣拋出不超過60億元的巨額定增，其融資必要性與分紅比例的反差或引市場關注。

圖片來源：信維通信公告

還需要指出的是，信維通信此次定增的三大募投項目的建設期均長達36個月（3年）。一方面，商業(yè)衛(wèi)星通信行業(yè)的“衛(wèi)星發(fā)射能力、網(wǎng)絡服務連續(xù)性、終端成本及規(guī)?；脩襞嘤钡汝P鍵要素均存在極大不確定性。三年后產能集中釋放時，新增產能能否被市場充分消化仍存不確定性；另一方面，巨額投資投產后，固定資產大幅增加帶來的新增折舊攤銷費用，或對未來業(yè)績釋放造成一定壓力。

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