3月24日，鋼鐵ETF國(guó)泰（515210.SH）當(dāng)日漲近2%，成交額為8508.17萬(wàn)元，最新基金規(guī)模為33.79億元，呈現(xiàn)止跌反彈、交投活躍、規(guī)模穩(wěn)健的短期行情特征。

【投資要點(diǎn)】

鋼鐵行業(yè)噸鋼虧損收窄至44.1元，盈利率42.0%，底部企穩(wěn)特征明確；CMRG對(duì)BHP制裁擴(kuò)大致鐵礦現(xiàn)貨偏緊、蒙煤發(fā)運(yùn)高位支撐焦煤漲價(jià)，短期成本驅(qū)動(dòng)型反彈具備持續(xù)性，關(guān)注順價(jià)能力突出、庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)化的龍頭鋼企。

【市場(chǎng)研判】

華泰證券：鋼鐵行業(yè)基本面呈現(xiàn)底部企穩(wěn)特征，鐵水與粗鋼產(chǎn)量環(huán)比走平，鋼企盈利率維持在42.0%，噸鋼虧損收窄至44.1元；鐵礦價(jià)格受事件驅(qū)動(dòng)沖高，焦煤因能源替代邏輯走強(qiáng)，鋼材價(jià)格跟隨上行，行業(yè)盈利壓力邊際緩解。

中長(zhǎng)期看，粗鋼產(chǎn)量環(huán)比走平疊加政策端“產(chǎn)能置換+超低排放”持續(xù)深化，行業(yè)集中度提升與盈利底部企穩(wěn)（Mysteel數(shù)據(jù)）構(gòu)成估值修復(fù)基礎(chǔ)，且美伊沖突推升能源成本強(qiáng)化“煤代氣”邏輯，間接利好焦煤—焦炭—鋼鐵成本傳導(dǎo)鏈。中長(zhǎng)期可逢低分批布局，關(guān)注噸鋼盈利拐點(diǎn)與基建實(shí)物工作量落地節(jié)奏。

鋼鐵ETF國(guó)泰（515210）跟蹤的是中證鋼鐵指數(shù)（930606），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及普鋼、特鋼等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映鋼鐵行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分股具有顯著的周期性特征，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)，側(cè)重于原材料板塊的配置。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。