今日A股高開低走，震蕩下行。板塊層面多數(shù)下跌，僅通信、消費電子等板塊錄得紅盤；建材、煤炭、生物醫(yī)藥等板塊跌幅居前。截至收盤，上證指數(shù)收中陰線，報3880.10點，下跌1.00%，深證成指下跌0.99%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.73%。個股層面跌多漲少，超4700家下跌，僅700余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約1.67萬億元，較昨日縮量近2000億元，市場避險情緒濃厚。

本周，滬指整體隨海外沖突預期多有反復，多次跳空高開或低開，短線操作難度顯著放大。周一，受局勢升級預期影響，A股低開并短暫下挫后逐漸企穩(wěn)，3900點失而復得。周二、周三，特朗普政府釋放緩和信號，滬指在樂觀情緒的帶動下回補上周跳空缺口。但特朗普在周四的聲明并未給出清晰的停火時間表，反而威脅進一步加大軍事打擊強度，上證全天震蕩下挫，反彈以來的上升趨勢線宣告跌破。周五，雖隔夜美股絕地翻紅，但A股節(jié)前避險情緒濃厚，全天震蕩走低。

沖突爆發(fā)已有月余，油價持續(xù)高位運行，投資者對未來的展望必須秉持更謹慎的態(tài)度。若沖突烈度繼續(xù)螺旋升級，“高油價、低風偏”對經(jīng)濟的傷害遠不止通脹這么簡單，企業(yè)運輸與原材料成本的上升、居民消費能力的疲弱、市場避險需求的日益增加均可把經(jīng)濟逐步拖向滯脹的泥潭。退一步講，即使如特朗普宣稱那樣，沖突可以在幾周后戛然而止，這荒唐開啟又草草結(jié)束的鬧劇，徹底破壞了地緣政治的平衡，揭開了帝國黃昏最后的遮羞布，傳統(tǒng)估值體系中對美國霸權(quán)和能源安全的基準假設發(fā)生了不可逆的根本性變化。

落到投資層面，當下去追漲防御或者押注短期業(yè)績的難度均不太可取，推薦堅持“配置重于交易，內(nèi)盤優(yōu)于外盤”的投資思路。操作上看，短線操作難度較大，不建議投資者隨著市場和情緒的波動追漲殺跌，而應堅定價值投資理念，深入挖掘被市場錯殺的投資機會，聚焦資產(chǎn)長期配置價值。方向上看，中國資產(chǎn)具有一定的估值優(yōu)勢和安全邊際，在不確定性與日俱增的當下具有較強的吸引力。疊加國內(nèi)較大的財政貨幣政策空間、完善的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈體系和穩(wěn)定的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，中國資產(chǎn)有望成為全球資本的壓艙石和避風港。

港美股方面，本周整體以低位震蕩為主。投資者在地緣政治風險和波動率高企的背景下，謹慎情緒占據(jù)主導。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)今日并未交易，但內(nèi)盤相關(guān)ETF均表現(xiàn)不佳。美股方面昨夜絕地反擊，納指一度跌超2%但仍頑強收紅。但正如“奧馬哈先知”——巴菲特所說美股估值仍并不具有吸引力。中線來看，投資者需要警惕買盤乏力或平臺破位風險，一旦美股特別是納指的頂部形態(tài)獲得確認，下方支撐位置可能較遠。

（風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資）