每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜何建川    

4月11日，招商輪船發(fā)布第二大股東中國石油化工集團(tuán)有限公司（以下簡稱中石化集團(tuán)）的減持計(jì)劃公告，中石化集團(tuán)擬減持不超過1%的公司股份。按擬減持的最高股份數(shù)量及4月13日收盤價(jià)計(jì)算，此次擬減持股份的市值超過14億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，招商輪船二股東的減持股份計(jì)劃，發(fā)生在公司近一年股價(jià)大漲的背景下，其近一年股價(jià)最大漲幅達(dá)286.75%。而在招商輪船此輪股價(jià)上漲行情的初期，其便出現(xiàn)了多個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)，包括公司積極回購、估值低、股息高以及業(yè)績?cè)鏊俜崔D(zhuǎn)等。

中石化集團(tuán)擬最高減持1%股份 此前招商輪船股價(jià)曾大漲

招商輪船4月11日發(fā)布公告，公司第二大股東中石化集團(tuán)計(jì)劃減持不超過1%的公司股份。減持前，中石化集團(tuán)直接持有公司股份約10.95億股，占公司總股本比例為13.57%。

減持計(jì)劃顯示，中石化集團(tuán)擬自2026年5月12日起的3個(gè)月內(nèi)，通過集中競價(jià)方式減持不超過8074.5385萬股，占總股本比例不超過1%。以4月13日收盤價(jià)18.22元、最高減持8074.5385萬股計(jì)算，此次擬減持股份的市值約14.71億元。減持公告發(fā)布的次個(gè)交易日，招商輪船股價(jià)下跌4.51%。

招商輪船表示，中石化集團(tuán)是招商輪船主要發(fā)起人股東和最重要的戰(zhàn)略投資者，長期以來堅(jiān)定看好公司的戰(zhàn)略發(fā)展和投資價(jià)值。本次減持不影響該股東維持本公司第二大股東的地位，不影響該股東和公司之間正常生產(chǎn)經(jīng)營合作基礎(chǔ)的不斷鞏固與加強(qiáng)。

值得注意的是，此次中石化集團(tuán)減持發(fā)生在招商輪船股價(jià)大幅上漲之后。招商輪船股價(jià)近一年來呈現(xiàn)明顯的震蕩上揚(yáng)趨勢，從2025年4月的低點(diǎn)5.51元（前復(fù)權(quán)）最高漲至今年4月的高點(diǎn)21.31元，近一年時(shí)間公司股價(jià)最大漲幅達(dá)286.75%。

招商輪船作為全球VLCC（超大型油輪）市場龍頭企業(yè)，其股價(jià)2月以來顯著上漲，或受益于油輪運(yùn)價(jià)的超預(yù)期上漲。2026年春節(jié)期間，VLCC運(yùn)價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，克拉克森數(shù)據(jù)顯示，2月20日VLCC中東線、西非/拉美線運(yùn)價(jià)分別達(dá)到15.7萬美元/日、13.7萬美元/日，較2月13日分別大漲28.5%、28.7%，創(chuàng)下2020年4月以來的新高。同時(shí)，地緣政治因素也成為公司股價(jià)上漲的重要催化劑。

行情啟動(dòng)初期出現(xiàn)多個(gè)底部信號(hào) 2025年二季度起業(yè)績逐季改善

實(shí)際上，在今年2月之前，招商輪船股價(jià)已經(jīng)明顯上漲。復(fù)盤招商輪船2025年4月低點(diǎn)以來的行情啟動(dòng)初期，曾出現(xiàn)多個(gè)值得關(guān)注的底部信號(hào)。

首先，在此輪行情啟動(dòng)初期，招商輪船已按回購計(jì)劃上限完成了股份回購。公司于2024年10月發(fā)布回購計(jì)劃用于注銷，并最終在2025年5月完成股份回購計(jì)劃。

值得注意的是，公司此次回購相對(duì)積極，一方面表現(xiàn)在僅用7個(gè)月就完成了回購（原計(jì)劃回購時(shí)間為12個(gè)月）；另一方面表現(xiàn)在按照回購計(jì)劃上限金額4.43億元完成回購。

其次，在此輪行情啟動(dòng)初期，公司估值低、股息高。在股價(jià)啟動(dòng)前，招商輪船的估值處于相對(duì)低位。同花順數(shù)據(jù)顯示，在此輪行情啟動(dòng)初期的2025年4月至5月期間，公司市盈率（TTM）大多數(shù)時(shí)候在10倍~11倍的區(qū)間波動(dòng)，市凈率也多在1.1倍~1.25倍的區(qū)間波動(dòng)。從股息率來看，其當(dāng)時(shí)的股息率在5.6%~6%的區(qū)間波動(dòng)，總體處于較高的區(qū)間。

最后，公司在2025年二季度及之后，業(yè)績呈現(xiàn)逐漸改善的態(tài)勢。公司在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.95億元，同比下滑10.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.65億元，下滑37.07%。

在2025年一季度之后，公司的營業(yè)收入和凈利潤均呈現(xiàn)改善態(tài)勢。2025年第二、三、四季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.89億元、67.25億元、88.67億元，同比增速分別為0.13%、10.95%、36.36%；2025年第二、三、四季度，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤12.59億元、11.75億元、27.12億元，同比增速分別為12.25%、34.75%、56.03%。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝