上證指數(shù)在3800點(diǎn)附近持續(xù)震蕩之際，滬深300ETF華夏（510330）等多只頭部滬深300ETF，在12月17日午后時(shí)段（13點(diǎn)30分-14點(diǎn)）出現(xiàn)成交額集中放量。市場(chǎng)解讀為，或有神秘大資金通過(guò)寬基ETF入場(chǎng)托底。相比之下，去年9月發(fā)行的中證A500指數(shù)相關(guān)ETF，全天成交情況均衡，不存在單獨(dú)13點(diǎn)30分-14點(diǎn)集中放量的情況。新一代“核心資產(chǎn)”代表指數(shù)為何“受冷落”？

分析人士指出，這種差異主要源于多方面因素：其一，滬深300ETF發(fā)行時(shí)間更早（2012年），歷史累計(jì)規(guī)模超萬(wàn)億元，流動(dòng)性充足，能高效容納大額資金進(jìn)出；其二，滬深300與中證A500等指數(shù)成分股存在重疊，大資金通常已重倉(cāng)滬深300等核心寬基，在市場(chǎng)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)直接加倉(cāng)更為便捷，既能托舉指數(shù)、穩(wěn)定市場(chǎng)，也能使A500等指數(shù)的成分股間接受益于資金涌入。

此外，中證A500指數(shù)目前缺乏期權(quán)等衍生品工具，單只ETF規(guī)模相對(duì)較?。s300億元），可能限制了大資金的配置靈活性。同時(shí)，費(fèi)率和估值也是重要考量：滬深300ETF華夏管理費(fèi)率低至0.15%/年，為同類產(chǎn)品最低；滬深300指數(shù)重倉(cāng)金融板塊（權(quán)重約23%），估值水平較中證A500更低，對(duì)大資金更具吸引力。

盡管如此，中證A500作為新一代均衡型寬基指數(shù)，長(zhǎng)期價(jià)值并未被否定。未來(lái)若相關(guān)期權(quán)衍生品市場(chǎng)發(fā)展成熟，其ETF產(chǎn)品有望納入更多機(jī)構(gòu)資金的投資范圍，成為市場(chǎng)穩(wěn)定的輔助工具之一。當(dāng)前資金流向差異更多反映了在特定市場(chǎng)環(huán)境下，大資金基于效率、規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)偏好的現(xiàn)實(shí)選擇。而滬深300作為A股標(biāo)桿性指數(shù)，仍有其不可替代的地位和優(yōu)勢(shì)。